《顺为咨询：2024芯片设计行业组织效能报告（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《顺为咨询：2024芯片设计行业组织效能报告（27页）.pdf（27页珍藏版）》请在本站上搜索。 1、黎明时刻渐行渐近黎明时刻渐行渐近 中国半导体进入新纪元中国半导体进入新纪元 芯片设计行业 组织效能报告顺为咨询 l 北京顺为咨询时间：2024年5月 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。2宏观环境分析全球半导体市场：呈现复苏态势全球半导体市场：呈现复苏态势1 1数据来源：世界半导体贸易统计组织，顺为分析1460亿美元2023年底全球半导体销售额同比增长8.4%2023 年初全球半导体市场的景气度相对低迷。随着半导体产品库存去化，行业格局整合，人工智能、XR、消费电子拉动下游需求回暖，存储芯片价格回升，全球半导体销售金额逐步触底回升。全球半导体销售金额逐步触底回升。世界2、半导体贸易统计组织的数据显示，2023年底全球半导体收入达到了1460 亿美元，同比增长8.4%。-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12全球半导体销售金额3、与增速全球销售金额（百万美元）YOY 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。3宏观环境分析中国半导体市场：中国半导体市场：复苏确定性强，回暖势头强劲复苏确定性强，回暖势头强劲 1 1数据来源：同花顺金融，顺为分析434.5亿美元2023年底中国半导体销售额同比增长12.04%中国作为全球最大的消费电子市场，随着物联网、人工智能等新兴技术快速发展,中国市场对半导体产品的需求进一步增加。在由在由 AI AI 引领的全球半导体行业复苏中，中国市场需求旺盛，增速较快，且引领的全球半导体行业复苏中，中国市场需求旺盛，增速较快，且需求确定性强。需求确定性强。中国需求对全球半导体企业4、的业绩均有提振作用，在智能手机、电动汽车、工业物联网等领域均有显著体现。虽2023年初市场相对低迷，但是2023年底中国半导体收入达到了434.5亿美元，同比增长12.04%。-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12中国5、半导体销售金额与增速中国销售金额（十亿美元）YOY 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。4驱动因素分析行业驱动因素：政策支持行业驱动因素：政策支持2 2资料来源：艾瑞研究院，顺为分析受政策支持，半导体行业得以大力推进，产业扶植和人才培养为半导体产业注入源源动力。受政策支持，半导体行业得以大力推进，产业扶植和人才培养为半导体产业注入源源动力。历经专项工程期、产业支持期到国家战略期，半导体产业在我国科技进步 的重要性日益凸显，政策支持力度也随之不断加大。当前国际环境不确定性上升，预期未来政策将会持续发力支持半导体产业国产化进程。2021-2022年国家“十四五”规划的提出6、，更是把半导体提升到事关国家安全和发展全局的基础核心领域。序号序号政策文件政策文件 发布时间发布时间半导体半导体ICIC行业定位行业定位政策目标政策目标/内容内容1进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策 2011战略性新兴产业 对于IC线宽小于0.8m和0.25m的IC 生产企业分 别给予税收优惠、投融 资和人才支持 2国家集成电路产业发展推进纲要 2014支撑经济社会发展 和保障国家安全的 战略性、基础性和先导性产业 到2030年，IC产业链主要环节达到国 际先进水平，一批企业进入国际第一 梯队，实现跨越发展3中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 2016战略性新兴产7、业 拓展新兴产业增长空间，抢占未来竞 争制高点。培育集成电路产业体系 4中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要 2021引领新一轮科技革命和产业变革的关 键力量 坚持自主可控，推进产业链现代化。半导体关键材料研发，特色工艺突破 5关于做好2022年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作有关要求的通知2022事关国家安全和发 展全局的基础核心 领域 芯片制造及相关企业的申报享受税收 优惠的门槛相对较低，国家对增强芯 片制造产业实力、提升自主科研创新 能力的态度更加积极且坚决 专项工程期（专项工程期（20002000年以前）年以前）产业支持期（8、产业支持期（2000-20132000-2013）国家战略期（国家战略期（20142014至今）至今）这一时期国家对IC产业的政策支持以五年规划中以五年规划中的专项工程为主的专项工程为主，如908、909工程。陆续发布鼓励政策，以税收优惠、投融资支持为以税收优惠、投融资支持为主主，鼓励IC企业引进技术和人才。IC产业上升为国家战略，政策密集出台政策密集出台，国家层面成立产业投资基金。中国半导体产业政策发展梳理中国半导体产业政策发展梳理 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。5驱动因素分析行业驱动因素：需求驱动行业驱动因素：需求驱动2 2半导体行业由需求周期驱动，与电子信9、息产业相关度高，周期性特征明显，行业市场增量可期。半导体行业由需求周期驱动，与电子信息产业相关度高，周期性特征明显，行业市场增量可期。宏观经济波动和产品创新催生新的消费需求会显著影响半导体行业的发展。根据美国半导体协会半导体需求增长示意图，半导体行业与电子产业高度相关。在需求平稳增长期，智能手机市场增长、服务器市场增长、疫情导致的PC、平板等市场需求释放均驱动半导体行业需求攀升。在需求爆发期，汽车智能化和电动化带动汽车芯片需求持续旺盛；另外，物联网和数据中心等也将出现高速增长。进入未来探索期，随着万物互联、人工智能、新能源等需求驱动，半导体行业将迎来需求大爆发。基本需求驱动 增量需求推荐 这一10、时期半导体的增长主要由基本需求驱这一时期半导体的增长主要由基本需求驱动动，包含智能手机市场 增长、服务器市场增长、疫情导 致的PC、平板等线上需求释放。增量需求在这一时期开始萌芽：如物联网企业大量出现、新能源 汽车概念走进千家万户等。平稳增长期平稳增长期 数据中心汽车电子物联网基础市场增量市场通信计算机存储手机DSP等电脑CPUGPU等存储器等DRAMHPC芯片智能驾驶MCUMPUSoC 需求爆发期需求爆发期万物互联人工智能东数西算未来探索期未来探索期半导体需求时间201820222025资料来源：美国半导体行业协会（SIA)、，顺为分析 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有11、限公司。6驱动因素分析行业驱动因素：资本加持行业驱动因素：资本加持2 2数据来源：IT桔子，顺为分析资本市场投资热情高涨，产业资本对设计、设备和材料等领域追捧度更高。资本市场投资热情高涨，产业资本对设计、设备和材料等领域追捧度更高。受益于国产自主深入推进，2022年迎来新一轮融资高潮，从一级市场来看，2022年上半年，半导体行业完成318起投融资交易，融资规模近800亿元人民币，可见投资热度依旧。上市公司方面，2022年一共有46家半导体公司先后完成在A股上市，其中在科创板上市的企业为38家。从细分领域来看，科创板的半导体公司有一半是设计公司，封测，设备和材料也占到较高份额。19825427512、349373478686318235.1232.71878689.9861.92316.22013.7797.40500100015002000250020152016201720182019202020212022H120152015年年-2022-2022年年H1H1半导体行业融资事件数量及规模半导体行业融资事件数量及规模（单位：起；亿元）（单位：起；亿元）事件数量融资规模60.90%8.70%8.70%8.70%6.50%4.30%2.20%20222022年中国半导体上市企业分布情况年中国半导体上市企业分布情况设计封测材料设备IDMEDA分销 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人13、和企业咨询有限公司。7制约因素分析行业制约因素：技术制约行业制约因素：技术制约3 3数据来源：行业公开资料，顺为整理半导体产业虽然取得了长足进步，但是核心技术受制于人的局面仍未根本改变，上游国产需求迫切。半导体产业虽然取得了长足进步，但是核心技术受制于人的局面仍未根本改变，上游国产需求迫切。EDA工具、IP授权、半导体材料以及设备是整个半导体IC产业的底层要素，技术壁垒高、工艺复杂且需要长期技术积累，很难实现弯道超车。在半导体产业链国产化现状中，除了底层元素国产自给能力较低外，半导体设备如制造设备、封装设备与测试设备，以光刻机、刻蚀机与薄膜沉积设备为代表，为设备卡脖子的关键所在。除设备能力薄弱14、外，半导体单晶硅和大量辅助材料的国产化水平也不足，进口依赖程度较高，如在电子气体、光刻胶和抛光材料等典型辅助材料领域，国内企业生产的产品市场占有率较低，亟需提升我国半导体关键原辅材料的自主保障能力。底层要素底层要素中层要素中层要素顶层要素顶层要素硬件支持、场景应用、系统集成下游下游封装测试、IC制造、IC设计中游中游设备、材料、IP、EDA上游上游半导体半导体ICIC产业链底层要素分析产业链底层要素分析半导体半导体ICIC产业链国产化现状产业链国产化现状EAD EAD 工具工具EDA工具是IC产业的基础支柱之一，研发难度大，技术壁垒高，不存在替代品。目前我国IC企业使用的EDA工具主要来自于欧15、美，国内EDA厂商在规模和产品完整度上与国外头部企业存在明显的差距，正处于工具发力突破的进程中。IPIP授权授权半导体IP对于IC设计意义重大，是IC产业链上游关键环节。国产IP的产业影响力较小，国内企业IP池的丰富度和客户生态相较于国外头部企业仍有明显差距。材料材料半导体材料是IC产业链的直接上游，其中Si片更是IC制造的基石材料，其质量直接影响到芯片的良率和性能。大尺寸Si片、掩膜版、电子特气等关键材料技术门槛高、工艺复杂，国产化率较低。设备设备半导体设备在IC产业链中具有独特地位，其中IC制造封测工艺密切相关，且形成了生态联动。半导体设备研发周期长，投资额大且风险高。高端光刻机、薄膜沉积16、设备等被欧美日垄断，是当前及未来国产化重点突破的领域。国国 产产 自自 给给 能能 力力 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。8制约因素分析行业制约因素：人才紧缺行业制约因素：人才紧缺3 3人才要求高，人才培养周期长成为行业发展制约因素。人才要求高，人才培养周期长成为行业发展制约因素。我国半导体行业当前正处于国产化+创新赋能关键期，行业人才“入不敷出”现象日益突出，究其原因主要是由于产业特性、外部压力影响、行业发展所需等因素导致的。由产业特性决定：半导体属于高度技术密集型产业，产业链条长且细分领域众多。不同细分领域与不同发展阶段的企业对人才需求各有差异，故而人才困境明17、显。因行业发展所需：“物以稀为贵”的人才现状也让半导体行业人才的薪酬水涨船高.根据数据显示：2022 及 2023年间，半导体行业涨薪率分别为 9.03%、13.42%，分别位居同 期各行业涨薪率水平首位。生产设备氧化炉CVD 设备PVD 设备湿制程设备光刻机其他单晶炉电子特气光刻胶光掩膜版湿电子化学品靶材其他硅片前端制造材料引线框架键合金丝陶瓷封装材料切割材料其他封装基板后端封装材料原材料上游供应中游制造制造流程IC设计IC制造IC封测产品类型集成电路分立器件光电子器件传感器下游应用通信设备计算机内存设备汽车电子工业电子其他13.42%9.03%制造业医药行业汽车行业半导体行业金融行业消费品18、行业能源化工行业2022 2022 年年 -2023-2023年行业涨薪率趋势对比年行业涨薪率趋势对比20222023半导体行业产业链半导体行业产业链数据来源：行业公开资料，行业薪酬白皮书，顺为整理 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。9目录目录/CONTENTS/CONTENTS0101半导体行业简析半导体行业简析0202半导体行业组织效能分析半导体行业组织效能分析0303主要发现主要发现0404关于顺为人和关于顺为人和 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。10效能分析本次本次半导体半导体行业效能分析框架与企业名录行业效能分析框架与企业名录19、本次调研基于“RR”模型从投入input、过程process、产出output三个维度选取16个指标展开分析鉴于半导体产业链的复杂性，本次调研的重点将放在数字芯片设计这一细分领域鉴于半导体产业链的复杂性，本次调研的重点将放在数字芯片设计这一细分领域根据业务模式、营业规模、行业影响力和营收结构，在数字芯片设计领域，选出10家企业ROE是净资产收益率（利润/净资产），ROI为人力投资回报率（利润/人工成本）OutputOutputProcessProcess销售费率管理费率研发费率净利率毛利率毛利润净利润营收人均薪酬销售人均销售研发人均研发InputInput销售人员占比研发人员占比人均毛利人均净20、利人均营收序号序号公司名称公司名称类别类别序号序号公司名称公司名称类别类别1海光信息CPU、AI、FPGA6韦尔股份CIS2复旦微电CPU、AI、FPGA7格科微CIS3寒武纪-UCPU、AI、FPGA8江波龙存储4龙芯中科CPU、AI、FPGA9兆易创新存储5澜起科技接口10北京君正存储ROEROEROIROI样本选取2 2 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。11效能产出：样本企业平均效能产出：样本企业平均ROE-0.3%ROE-0.3%，平均，平均ROI8%ROI8%，两者三年，两者三年CAGRCAGR均下滑均下滑复旦微电ROE15%，且CAGR上升明显，EBI21、TDA高于净利润，表明公司经营收益优于投资收益海光信息市值和净利润最高，分别为1650亿元和12.6亿元，增长较好样本企业整体ROE和ROI近三年的CAGR接近-90%，需要引起特别关注信息来源：Wind 顺为分析效能产出2.12.1证券代码证券代码证券简称证券简称2023ROE2023ROE(%)(%)ROE3年ROE3年CAGR(%)CAGR(%)2023ROI2023ROI(%)(%)ROI3年ROI3年CAGR(%)CAGR(%)2023年底市2023年底市值（亿元）值（亿元）市值3年市值3年CAGR(%)CAGR(%)2023EBITD2023EBITDA（亿元）A（亿元）EBITD22、A3年EBITDA3年CAGR(%)CAGR(%)2023净利2023净利润（亿元）润（亿元）净利润3年净利润3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息7%-284%83%-335%165022109%12.6-418%688385.SH 复旦微电15%27%70%40%2431043%7.276%688256.SH 寒武纪-U-16%26%-95%6%562-1%(7)13%(8.5)25%688047.SH 龙芯中科-9%-208%-75%-229%444(3)-241%(3.3)-266%603501.SH 韦尔股份3%-54%23%-50%1297-14%20-18%23、5.6-41%688728.SH 格科微1%-77%8%-69%5329-3%0.5-60%301308.SZ 江波龙-13%-216%-101%-203%380(9)-258%(8.3)-244%603986.SH 兆易创新1%-54%18%-55%616-13%6-16%1.6-43%300223.SZ 北京君正5%44%71%56%311-10%756%5.494%688008.SH 澜起科技4%-32%83%-46%669-11%4-24%4.5-26%-0.3%-0.3%-83%-83%8%8%-88%-88%670670-10%-10%6 6-34%-34%2 2-90%-90%行24、业平均行业平均O1:结果指标分析O1:结果指标分析 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。12盈利能力：样本企业平均毛利率盈利能力：样本企业平均毛利率41.4%41.4%，平均净利率，平均净利率-11%-11%，两者均呈现下降趋势，两者均呈现下降趋势寒武纪毛利率最高，达到69%，且近3年呈现上升趋势，近三年CAGR为2%样本企业平均销售费用率7%，近三年CAGR上升39%；平均管理费率为8%，近三年CAGR上升1%，龙芯中科管理费用最高，达25%海光信息净利率最高，达到29%；龙芯中科净利率-66%，且近三年CAGR达到-314%，盈利堪忧信息来源：Wind 顺为分析盈25、利能力2.22.2证券代码证券代码证券简称证券简称2023毛利2023毛利率(%)率(%)毛利率3年毛利率3年CAGR(%)CAGR(%)2023销售2023销售费用率(%)费用率(%)销售费率3年销售费率3年CAGR(%)CAGR(%)2023管理2023管理费率（%）费率（%）管理费率3年管理费率3年CAGR(%)CAGR(%)2023财务2023财务费用率(%)费用率(%)财务费率年财务费率年CAGR(%)CAGR(%)2023净利2023净利率（%）率（%）净利率3年净利率3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息59%6%2%50%2%-28%-4.5%138%2926、%-251%688385.SH 复旦微电61%11%7%8%4%-10%0.4%-214%21%30%688256.SH 寒武纪-U69%2%12%155%22%-16%-6.3%9%-125%9%688047.SH 龙芯中科36%-10%21%64%25%5%-0.5%-14%-66%-314%603501.SH 韦尔股份22%-10%2%-12%3%-9%2.2%16%3%-42%688728.SH 格科微29%1%3%-16%5%47%2.7%19%1%-56%301308.SZ 江波龙8%-12%5%-14%4%21%0.7%163%-8%-230%603986.SH 兆易创新34%-27、3%5%37%6%10%-4.5%-249%3%-48%300223.SZ 北京君正37%11%7%60%4%-4%-2.1%35%11%50%688008.SH 澜起科技59%-7%4%57%8%-10%-7.9%37%20%-31%41.4%41.4%-1%-1%7%7%39%39%8%8%1%1%-2%-2%-6%-6%-11%-11%-88%-88%行业平均行业平均P1:盈利能力分析P1:盈利能力分析 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。13成长能力：营收增长迅猛，行业进入快速发展新纪元成长能力：营收增长迅猛，行业进入快速发展新纪元海光信息营收59.5亿，近三28、年CAGR达到81%，处在高速增长期；龙芯中科5亿元，近三年CAGR-22%，下滑明显研发费用最高为韦尔股份，达到22.3亿元；行业平均研发近三年CAGR28%，投入较大样本企业销售费用近三年CAGR21%，江波龙和韦尔股份在销售费用上表现突出，分别为4.8亿元和4.7亿元，位列样本企业中的前两位样本企业管理费用近三年CAGR12%，人工成本近三年CAGR28%，均大幅增长信息来源：Wind 顺为分析成长能力2.22.2证券代码证券代码证券简称证券简称2023营收2023营收(亿元)(亿元)营收3年营收3年CAGR(%)CAGR(%)研发费用(亿研发费用(亿元)元)研发费用3年研发费用3年CA29、GR(%)CAGR(%)销售费用销售费用（亿元）（亿元）销售费用3年销售费用3年CAGR(%)CAGR(%)管理费用管理费用（亿元）（亿元）管理费用3年管理费用3年CAGR(%)CAGR(%)人工成本(亿人工成本(亿元)元)人工成本3年人工成本3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息59.581%19.954%1.153%1.331%15.236%688385.SH 复旦微电35.428%10.127%2.529%1.616%10.225%688256.SH 寒武纪-U7.116%11.213%0.822%1.5-2%8.918%688047.SH 龙芯中科5.0-22%430、.237%1.125%1.3-18%4.429%603501.SH 韦尔股份209.92%22.39%4.78%6.2-7%24.617%688728.SH 格科微46.7-10%8.010%1.21%2.532%6.227%301308.SZ 江波龙101.112%5.939%4.823%4.435%8.240%603986.SH 兆易创新57.49%9.926%2.712%3.720%9.225%300223.SZ 北京君正45.228%7.129%3.131%1.822%7.525%688008.SH 澜起科技22.88%6.831%0.93%1.7-3%5.438%595915%15%31、111128%28%2 221%21%3 312%12%101028%28%行业平均行业平均P2:成长能力及主要变动费用分析P2:成长能力及主要变动费用分析 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。14人效分析：人均毛利人效分析：人均毛利3333万、人均净利万、人均净利9 9万，两者均呈现下降趋势万，两者均呈现下降趋势韦尔股份人均营收最高，达到437.3万；海光信息人均营收332.3万，且近三年CAGR达48%，发展潜力巨大寒武纪研发人均费用最高，达到148.6万，且近三年CAGR为24%，充分展现了其对研发的重视样本企业人均毛利近三年CAGR下降45%，人均净利近三年C32、AGR下降85%，下降速度超过大部分行业平均水平信息来源：Wind 顺为分析人效分析2.22.2证券代码证券代码证券简称证券简称2023人均营2023人均营收(万元)收(万元)人均营收3年人均营收3年CAGR(%)CAGR(%)2023研发人2023研发人均费用(万元)均费用(万元)研发人费3年研发人费3年CAGR(%)CAGR(%)2023销售人2023销售人均费用(万元)均费用(万元)销售人费3年销售人费3年CAGR(%)CAGR(%)2023人均毛2023人均毛利(万元)利(万元)人均毛利3年人均毛利3年CAGR(%)CAGR(%)2023人均利2023人均利润(万元)润(万元)人均净利33、3年人均净利3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息332.348%121.4148.042.3-37%70.6-361%688385.SH 复旦微电172.914%85.814%77.217%32.8-25%35.257%688256.SH 寒武纪-U70.625%148.624%118.920%(32.4)-189%(84.9)35%688047.SH 龙芯中科53.9-31%66.878.56%12.3-22%(35.3)-247%603501.SH 韦尔股份437.3-10%108.81%68.36%27.7-40%11.6-48%688728.SH 格科微282.34、4-29%116.5-10%57.10%42.7-19%2.9-69%301308.SZ 江波龙339.5-21%60.2113.76.4-46%(27.8)-202%603986.SH 兆易创新322.0-7%80.59%118.61%70.8-16%9.0-51%300223.SZ 北京君正405.517%97.815%355.88%45.5-25%48.278%688008.SH 澜起科技297.3-9%116.27%134.31%79.6-28%58.8-38%2712710%0%1001009%9%1271277%7%3333-45%-45%9 9-85%-85%行业平均行业平均P335、:人工效能分析-人效P3:人工效能分析-人效 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。15元效分析：元均营收、市值、毛利、元效分析：元均营收、市值、毛利、EBITDAEBITDA、净利均呈下降趋势、净利均呈下降趋势元均营收江波龙最高，达到12.3，但近三年CAGR下降20%行业元均毛利1.7，说明样本企业每赚1.7元毛利需要投入1元人工成本，人工成本占毛利的比值为59%，占比非常高行业元均EBITDA和元均净利润分别0.4和0.1，说明样本企业所在的数字芯片设计行业，盈利能力较弱元均市值越高，如果采用股权激励（通常市值的1%）获得激励效果也好，澜起科技的元均市值最高信息来36、源：Wind 顺为分析元效产出2.22.2证券代码证券代码证券简称证券简称2023元均营2023元均营收收元均营收3年元均营收3年CAGR(%)CAGR(%)2023元均市2023元均市值值元均市值3年元均市值3年CAGR(%)CAGR(%)2023元均毛2023元均毛利利元均毛利3年元均毛利3年CAGR(%)CAGR(%)2023元均2023元均EBITDAEBITDA元均EBITDA3元均EBITDA3年CAGR(%)年CAGR(%)2023元均净2023元均净利利元均净利3年元均净利3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息3.933%108.92.341%1.454%37、0.8-335%688385.SH 复旦微电3.52%23.82.113%1.014%0.740%688256.SH 寒武纪-U0.8-2%63.2-16%0.50%(0.7)-4%(1.0)6%688047.SH 龙芯中科1.1-40%100.90.4-46%(0.7)-209%(0.7)-229%603501.SH 韦尔股份8.5-13%52.7-26%1.8-22%0.8-30%0.2-50%688728.SH 格科微7.5-29%85.72.2-29%1.5-23%0.1-69%301308.SZ 江波龙12.3-20%46.41.0-30%(1.1)-213%(1.0)-203%6038、3986.SH 兆易创新6.2-13%67.0-30%2.1-15%0.7-32%0.2-55%300223.SZ 北京君正6.02%41.3-28%2.214%0.925%0.756%688008.SH 澜起科技4.2-22%122.9-35%2.5-27%0.7-45%0.8-46%5 5-10%-10%7171-27%-27%1.71.7-10%-10%0.40.4-46%-46%0.10.1-88%-88%P4:人工效能分析-元效P4:人工效能分析-元效行业平均行业平均 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。16运营与风险管理：运营与风险管理：存货周转率存货周转39、率1.31.3，应收账款周转率，应收账款周转率9.19.1，均呈下降趋势，均呈下降趋势存货周转率和应收账款周转率越高，企业运营效率越高海光信息存货周转率最高，达到2.2次；兆易创新应收账款周转率最高，达到38.1次格科微资产负债率最高，达到61%，需要引起关注；澜起科技资产负债率仅有5%，权益乘数不高海光信息年底货币资金最高，达到103.2亿元；韦尔股份现金净流量最高，达到50.6亿元，相对其营收规模，现金管理水平非常高超除货币资金外，所有指标均呈现下降趋势，说明在外部环境不明朗的前提下，样本企业都充分重视现金管理，提高组织应对风险的能力信息来源：Wind 顺为分析运营与风险管理2.22.2证40、券代码证券代码证券简称证券简称2023存货周2023存货周转率(次)转率(次)存货周转率3存货周转率3年CAGR(%)年CAGR(%)2023应收帐2023应收帐款周转率(次)款周转率(次)应收周转率3应收周转率3年CAGR(%)年CAGR(%)2023资产负2023资产负债率(%)债率(%)资产负债率3资产负债率3年CAGR(%)年CAGR(%)2023现金净2023现金净流量(亿元)流量(亿元)现金净流量3现金净流量3年CAGR(%)年CAGR(%)2023货币资2023货币资金（亿元）金（亿元）货币资金3年货币资金3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息2.2-11%41、4.4-14%11%-33%(9.9)-188%103.290%688385.SH 复旦微电0.6-27%2.85%29%11%(1.3)-324%10.032%688256.SH 寒武纪-U1.1-20%1.0-33%11%-4%14.9-23%39.5-7%688047.SH 龙芯中科0.4-45%0.8-44%14%-24%(2.1)11%5.0-3%603501.SH 韦尔股份1.8-15%6.4-6%43%-4%50.630%90.919%688728.SH 格科微0.8-34%11.65%61%5%5.9-17%43.243%301308.SZ 江波龙1.9-15%9.0-21%542、3%19%(7.1)-222%12.2-8%603986.SH 兆易创新1.8-24%38.122%8%-4%3.4-60%72.70%300223.SZ 北京君正1.2-18%9.73%7%-5%5.3-24%39.341%688008.SH 澜起科技1.5-19%7.4-24%5%3%(1.7)-227%57.42%1.31.3-23%-23%9.19.1-11%-11%24%24%-4%-4%5.85.8-104%-104%47.347.321%21%P5:运营与风险管理能力P5:运营与风险管理能力行业平均行业平均 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。17人员投43、入：人均资产上升，销售和研发人员占比下降，薪酬上涨人员投入：人均资产上升，销售和研发人员占比下降，薪酬上涨样本企业人均总资产平均为870万，澜起科技人均总资产最高达到1395万销售人员占比近三年CAGR下降3%，其中格科微近三年CAGR下降最多，下降了21%研发人员占比62%，虽然比销售人员占比高接近6倍，但近三年CAGR为-10%；海光信息研发人员占比最高，达92%本科以上人员平均占比79%，澜起科技最高是97%，江波龙占比最低，仅有62%；人均薪酬57.7万，近三年CAGR10%，增速较好信息来源：Wind 顺为分析人员投入2.32.3证券代码证券代码证券简称证券简称2023人均总202344、人均总资产(万元)资产(万元)人均总资产3人均总资产3年CAGR(%)年CAGR(%)销售人员占销售人员占比比销售人员3年销售人员3年CAGR(%)CAGR(%)研发人员占研发人员占比比研发人员3年研发人员3年CAGR(%)CAGR(%)本科以上人本科以上人员占比员占比本科人员3年本科人员3年CAGR(%)CAGR(%)人均薪酬(万人均薪酬(万元)元)人均薪酬3年人均薪酬3年CAGR(%)CAGR(%)688041.SH 海光信息127912%4%92%-11%75%84.7 11%688385.SH 复旦微电41131%16%-2%58%-2%75%49.9 12%688256.SH 寒武纪45、-U6424%7%10%75%-7%66%0%89.0 28%688047.SH 龙芯中科44120%14%4%68%-11%93%47.2 14%603501.SH 韦尔股份7865%14%-10%43%-13%66%-4%51.2 4%688728.SH 格科微122120%13%-21%41%-10%77%37.5 0%301308.SZ 江波龙459-1%14%33%-26%62%27.5 -1%603986.SH 兆易创新924-4%13%-5%69%-9%95%1%51.6 7%300223.SZ 北京君正11433%8%11%65%-5%89%2%67.7 14%688008.S46、H 澜起科技1395-9%9%-14%77%-9%97%1%71.0 16%8708708%8%11%11%-3%-3%62%62%-10%-10%79%79%0%0%57.757.7 10%10%I1:投入指标分析I1:投入指标分析行业平均行业平均 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。18高管薪酬：高管薪酬总额高管薪酬：高管薪酬总额12501250万，占净利比例万，占净利比例4.08%4.08%，相对较高，相对较高高管薪酬总额最高的是澜起科技，总额2322万；最低的是北京君正，高管薪酬总额为627万高管薪酬总额占营收最低的是北京君正，仅0.139%随着企业规模的扩大47、，高管薪酬总额占营收、毛利、EBITDA和净利润的比例都应该降低，格科微对高管薪酬支付最慷慨，高管薪酬占净利润比例高达27.36%，这一比例超出绝大部分公司付薪水平信息来源：Wind 顺为分析高管薪酬2.32.3证券代码证券代码证券简称证券简称2023高管薪2023高管薪酬总额(万元)酬总额(万元)高管薪酬3年高管薪酬3年CAGR(%)CAGR(%)高管薪酬占营高管薪酬占营收比例收比例高管占营收3高管占营收3年CAGR(%)年CAGR(%)高管薪酬占毛高管薪酬占毛利比例利比例高管占毛利3高管占毛利3年CAGR(%)年CAGR(%)高管薪酬占高管薪酬占EBITDA比例EBITDA比例高管占EBD48、3高管占EBD3年CAGR(%)年CAGR(%)高管薪酬占净高管薪酬占净利比例利比例高管占净利3高管占净利3年CAGR(%)年CAGR(%)688041.SH 海光信息00.000%0.000%0.000%0.00%688385.SH 复旦微电228741%0.647%10%1.057%0%2.209%-1%3.18%-19%688256.SH 寒武纪-U168411%2.389%-4%3.464%-6%-2.583%-2%-1.99%-11%688047.SH 龙芯中科11152.220%6.228%-3.474%-3.39%603501.SH 韦尔股份8846%0.042%4%0.195%49、15%0.452%29%1.59%79%688728.SH 格科微13200%0.283%12%0.969%11%1.403%3%27.36%153%301308.SZ 江波龙844-13%0.083%-22%1.031%-12%-0.944%-155%-1.02%-160%603986.SH 兆易创新1413-11%0.246%-18%0.722%-16%2.310%5%8.77%56%300223.SZ 北京君正62727%0.139%-1%0.375%-11%0.945%-19%1.17%-35%688008.SH 澜起科技2322-1%1.018%-8%1.732%-1%5.901%350、2%5.15%34%125012507%7%0.707%0.707%-3%-3%1.577%1.577%-2%-2%0.62%0.62%-14%-14%4.08%4.08%12%12%I1:高管薪酬分析I1:高管薪酬分析行业平均行业平均 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。19目录目录/CONTENTS/CONTENTS0101半导体行业简析半导体行业简析0202半导体行业组织效能分析半导体行业组织效能分析0303主要发现主要发现0404关于顺为人和关于顺为人和 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。20对标中国对标中国A A股标杆企业，跨界探51、寻管理差异股标杆企业，跨界探寻管理差异信息来源：Wind 顺为分析标杆企业选取3 3维度维度入围标准入围标准经营结果 近5年ROE15%业绩稳定性营收收入10亿元上市时间3年管理复杂度人均营收30万人员规模1000人经营风险资产负债率2.5标杆企业入围标准标杆企业入围标准A A股标杆企业股标杆企业115115家企业名录家企业名录工业富联传音控股爱玛科技春风动力百洋医药连城数控新产业纽威数控美的集团双汇发展东航物流扬农化工伯特利迎驾贡酒法拉电子百亚股份海尔智家物产环能爱尔眼科普洛药业德业股份葵花药业大中矿业火星人立讯精密迈瑞医疗株冶集团东鹏饮料固德威华测检测同花顺华恒生物格力电器宝丰能源重庆百货52、老板电器东方电缆口子窖比音勒芬欢乐家万华化学洋河股份安克创新片仔癀恒生电子飞科电器通化东宝金石资源陕西煤业九丰能源古井贡酒济川药业豪迈科技恩华药业承德露露安宁股份隆基绿能泸州老窖三七互娱健之佳中科软蓝天燃气怡合达嘉益股份贵州茅台山西汾酒杭叉集团兔宝宝城发环境广州酒家富佳股份欧普康视伊利股份三花智控周大生恒立液压伟星新材美畅股份弘亚数控惠泰医疗中信特钢海天味业公牛集团沪电股份浙江鼎力亿联网络元祖股份海康威视晨光股份长春高新珀莱雅景津装备水井坊地铁设计淮北矿业欧派家居重庆啤酒今世缘舍得酒业吉比特光威复材老凤祥福莱特宏发股份久立特材志邦家居盐津铺子共创草坪五粮液苏泊尔中谷物流广和通伟明环保伊之密美亚53、光电顺为人和标杆企业取结果顺为人和标杆企业取结果情况说明：情况说明：基于A股5364家上市公司选择，入选企业仅有115家，占比2%经营结果指标最为严格，连续5年ROE超过15%，能够入选企业必然经营稳健，是可以抗周期波动的企业，也是理想的对标群组 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。21优于标杆优于标杆弱于标杆弱于标杆样本企业在人均营收、研发人均费用、销售人均费用均高于标杆公司；在研发人员比例方面，样本企业以62%的研发人员占比显著高于标杆公司的14%。同时，样本企业中本科及以上学历的人员占比达到79%，也远超过标杆公司的32%，显示出样本企业在人才结构和研发投入方面54、的优势。在人均薪酬方面，样本企业的人均薪酬达到57.7万元，且在过去三年CAGR为10%。相比之下，标杆公司的人均薪酬为20万元，其年复合增长率为9%。样本企业在人均薪酬及其增长速度上均优于标杆公司，显示出其在吸引和保留人才方面的竞争力。人均总资产上，样本企业显示出较高的水平，人均总资产达到870万元，明显超过了标杆公司的307万元。标杆公司ROE是23%，样本企业ROE是-0.3%；标杆公司ROI184%，样本公司ROI为8%；在净利润方面，标杆公司净利润为43.2亿，3年CAGR为20%；而样本公司净利润2亿，3年CAGR为-90%在存货周转率方面，标杆公司为11，样本企业为1.3标杆公司55、高管薪酬总额占净利润的比例是1.24%，样本企业高管薪酬占净利润的比例是4.08%对标中国对标中国A A股标杆企业，股标杆企业，样本样本企业可以得到更多的启发企业可以得到更多的启发标杆企业对标2 2 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。22目录目录/CONTENTS/CONTENTS0101风电设备行业简析风电设备行业简析0202风电设备行业组织效能分析风电设备行业组织效能分析0303主要发现主要发现0404关于顺为人和关于顺为人和 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。23我们来自哪？我们做什么？我们要成什么事？我们来自哪？我们做什么？我们要56、成什么事？源于一流源于一流服务一流服务一流成就一流成就一流 根据来自世界一流咨询和顶级企业的优秀员工组成咨询顾问团队。超过15年战略解码、组织能力重塑、人才赋能、激励优化和企业文化设计咨询项目经验。与超过70%客户建立多年合作关系，伴随一流企业及一流组织发展成长。超过与一流企业共创，创新设计适合业务发展的人力资本管理方案，驱动人才与组织共同成长。伴随多家百亿、千亿企业共同成长，推动企业管理转型、助力其成为所在行业龙头企业。通过组织能力重塑推动组织升级，激发人才的善意和潜能，打造与行业特质相匹配的一流企业。2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。24提升企业组织效能，先从企57、业组织健康度诊断开始提升企业组织效能，先从企业组织健康度诊断开始未来发展趋势组织效能战略定位组织能力管理行动业绩表现业绩表现市场竞争力市场竞争力组织效能组织效能组织能力组织能力管理端塑造的能力管理端塑造的能力战略组织人才文化激励流程经营端把控的竞争力经营端把控的竞争力研发效能不良率费效比市场占有率人均营收周转率消费者感知的竞争力消费者感知的竞争力品质价格服务风险用户心智用户时长公司最终业绩表现公司最终业绩表现毛利净利润市值分析过程企业基于“表层竞争力”的竞争结果获得相应业绩表现；企业深层竞争力直接影响企业表层竞争力组织能力与深层竞争力直接相关，提升组织能力有利于提升业绩表现企业深层竞争力企业表58、层竞争力提升过程 2024。欲了解更多信息，请联系北京顺为人和企业咨询有限公司。25此文件是根据北京顺为人和企业咨询有限公司（以下简称“顺为咨询”）的业务、商务或知识产权相关的信息制作的，或包含以上信息。本报告的部分信息来源于公开资料，顺为咨询对该等信息的准确性、完整性或可靠性不做任何保证本报告当日的判断，过往报告中的描述不应作为日后的表现依据。在不同时期，顺为咨询可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告和文章。顺为咨询不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，顺为咨询对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，读者应当自行关注相应的更新或修改该资料未经顺为咨询的允许，不得擅自使用或透露全部或部分内容给任何第三方并承诺遵守保密义务。此文件和文件内包含的全部或部分内容，不得对外使用或泄漏，不得给予与顺为咨询存在商业竞争关系的任何方。如果贵公司对这份文件有任何问题或意见，欢迎随时垂询，顺为咨询将竭诚给出准确快速的回复联系人联系人曹光卿顺为人和 合伙人电话：152 1090 4524邮箱：张雅蓉顺为人和 咨询顾问电话：173 2007 5797邮箱：特别声明特别声明联系我们联系我们官方微信，微信扫一扫，关注顺为咨询，获取更多咨讯微信服务号顺顺顺顺微信公众号顺为咨询顺为咨询电话：+86 178 1208 4378邮箱：官网：http:/ http:/